Original Title: CÁC YẾU TÔ ẢNH HƯỞNG ĐẾN VỐN ĐẦU Tư TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM
Disclaimer: Summary generated by AI based on the provided document. Please refer to the original paper for full scientific accuracy.

កត្តាដែលជះឥទ្ធិពលដល់លំហូរទុនវិនិយោគផ្ទាល់ពីបរទេសនៅប្រទេសវៀតណាម

ចំណងជើងដើម៖ CÁC YẾU TÔ ẢNH HƯỞNG ĐẾN VỐN ĐẦU Tư TRỰC TIẾP NƯỚC NGOÀI TẠI VIỆT NAM

អ្នកនិពន្ធ៖ Trần Vương Thịnh (Trường Đại học Ngân hàng TP. Hồ Chí Minh), Hoàng Thu Phương (Trường Đại học Ngân hàng TP. Hồ Chí Minh)

ឆ្នាំបោះពុម្ព៖ 2022 Tạp chí Tài chính

វិស័យសិក្សា៖ Economics

១. សេចក្តីសង្ខេបប្រតិបត្តិ (Executive Summary)

បញ្ហា (The Problem)៖ ការស្រាវជ្រាវនេះមានគោលបំណងកំណត់និងវាយតម្លៃពីកម្រិតនៃឥទ្ធិពលរបស់កត្តាម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចទៅលើលំហូរទុនវិនិយោគផ្ទាល់ពីបរទេស (FDI) ចូលមកក្នុងប្រទេសវៀតណាម។

វិធីសាស្ត្រ (The Methodology)៖ ការសិក្សានេះប្រមូលទិន្នន័យប្រចាំត្រីមាសពីឆ្នាំ២០០៥ ដល់ ២០២០ និងប្រើប្រាស់វិធីសាស្រ្តបរិមាណដើម្បីវិភាគទំនាក់ទំនងរយៈពេលវែងនៃអថេរ។

លទ្ធផលសំខាន់ៗ (The Verdict)៖

២. ការវិភាគលើប្រសិទ្ធភាព និងដែនកំណត់ (Performance & Constraints)

វិធីសាស្ត្រ (Method) គុណសម្បត្តិ (Pros) គុណវិបត្តិ (Cons) លទ្ធផលគន្លឹះ (Key Result)
Autoregressive Distributed Lag (ARDL)
ម៉ូដែលចែកចាយកម្រិតថយក្រោយ (ARDL)
អាចវិភាគទំនាក់ទំនងរយៈពេលវែងនៃអថេរ ទោះបីជាទិន្នន័យមានកម្រិតសមាហរណកម្មខុសគ្នារវាង I(0) និង I(1) ក៏ដោយ។ វាស័ក្តិសមសម្រាប់សំណាកទិន្នន័យតូច និងផ្តល់លទ្ធផលគួរឱ្យទុកចិត្ត។ មិនអាចប្រើប្រាស់បានទេ ប្រសិនបើមានអថេរណាមួយស្ថិតក្នុងកម្រិតសមាហរណកម្ម I(2)។ ការជ្រើសរើសចំនួន Lag ខុសអាចធ្វើឱ្យម៉ូដែលមិនត្រឹមត្រូវ។ បានបង្ហាញយ៉ាងច្បាស់ថា GDP, អតិផរណា និងភាពបើកចំហពាណិជ្ជកម្ម មានឥទ្ធិពលវិជ្ជមាន ខណៈអត្រាការប្រាក់ អត្រាប្តូរប្រាក់ និងគណនីចរន្តមានឥទ្ធិពលអវិជ្ជមានទៅលើ FDI របស់វៀតណាម។
Ordinary Least Squares (OLS)
វិធីសាស្ត្រការ៉េអប្បបរមាធម្មតា (OLS)
ជាវិធីសាស្ត្រមូលដ្ឋានដែលងាយស្រួលក្នុងការគណនា បកស្រាយ និងយល់អំពីទំនាក់ទំនងរវាងអថេរឯករាជ្យ និងអថេរអាស្រ័យ។ អាចផ្តល់លទ្ធផលក្លែងក្លាយ (Spurious regression) ប្រសិនបើទិន្នន័យស៊េរីពេលវេលាមិនមានភាពនឹងនរ (Non-stationary) ដែលជារឿយៗតែងតែកើតមានក្នុងទិន្នន័យម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច។ ត្រូវបានប្រើប្រាស់ក្នុងការសិក្សាមុនៗ (ឧទាហរណ៍ Hoang Thi Thu, 2007) ប៉ុន្តែមិនត្រូវបានជ្រើសរើសក្នុងការសិក្សានេះទេ ដោយសារបញ្ហាភាពមិននឹងនរនៃទិន្នន័យនៅកម្រិត I(1)។

ការចំណាយលើធនធាន (Resource Cost)៖ ការសិក្សានេះមិនបានបញ្ជាក់ពីការចំណាយថវិកាជាក់លាក់ទេ ប៉ុន្តែវាទាមទារកម្មវិធីកុំព្យូទ័រសម្រាប់វិភាគស្ថិតិ និងទិន្នន័យស៊េរីពេលវេលាដែលប្រមូលបានពីស្ថាប័នផ្លូវការ។

៣. ការពិនិត្យសម្រាប់បរិបទកម្ពុជា/អាស៊ីអាគ្នេយ៍

ភាពលំអៀងនៃទិន្នន័យ (Data Bias)៖

ការសិក្សានេះប្រើប្រាស់ទិន្នន័យម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសវៀតណាមពីឆ្នាំ ២០០៥ ដល់ ២០២០។ នេះមានន័យថាលទ្ធផលឆ្លុះបញ្ចាំងពីបរិបទនៃប្រទេសដែលមានមូលដ្ឋានផលិតកម្មធំ និងប្រាក់ស្រុករបស់ខ្លួនមានឥទ្ធិពលខ្លាំង។ សម្រាប់ប្រទេសកម្ពុជាដែលមានទំហំសេដ្ឋកិច្ចតូចជាង និងមានកម្រិតដុល្លារូបនីយកម្ម (Dollarization) ខ្ពស់ ការទាញយកលទ្ធផលទាំងនេះទៅអនុវត្តផ្ទាល់ត្រូវធ្វើឡើងដោយប្រុងប្រយ័ត្ន ជាពិសេសលើអថេរអត្រាប្តូរប្រាក់ និងអត្រាការប្រាក់។

លទ្ធភាពនៃការអនុវត្ត (Applicability)៖

វិធីសាស្ត្រ ARDL នេះមានអត្ថប្រយោជន៍ និងអាចយកមកអនុវត្តបានយ៉ាងល្អសម្រាប់ស្ថាប័នកម្ពុជា ក្នុងការរៀបចំយុទ្ធសាស្ត្រទាក់ទាញវិនិយោគទុនបរទេស។

ជារួម ការអនុវត្តម៉ូដែលនេះផ្តល់នូវមូលដ្ឋានវិទ្យាសាស្ត្រ និងទិន្នន័យរឹងមាំសម្រាប់កម្ពុជាក្នុងការកែទម្រង់គោលនយោបាយម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច ដើម្បីប្រកួតប្រជែងទាក់ទាញ FDI កាន់តែច្រើន។

៤. ផែនការសកម្មភាពសម្រាប់និស្សិត (Actionable Roadmap)

ដើម្បីអនុវត្តតាមការសិក្សានេះ និស្សិតគួរអនុវត្តតាមជំហានខាងក្រោម៖

  1. ប្រមូលទិន្នន័យម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចកម្ពុជា: ប្រមូលទិន្នន័យប្រចាំត្រីមាសពីធនាគារជាតិរៀលកម្ពុជា វិទ្យាស្ថានជាតិស្ថិតិ និង World Bank រួមមាន FDI ជាក់ស្តែង, GDP, អតិផរណា, អត្រាការប្រាក់, និងទំហំពាណិជ្ជកម្ម (យ៉ាងហោចណាស់១០ឆ្នាំឡើងទៅ)។
  2. ធ្វើតេស្តភាពនឹងនរនៃទិន្នន័យ (Unit Root Test): ប្រើប្រាស់កម្មវិធី EViewsStata ដើម្បីដំណើរការតេស្ត Augmented Dickey-Fuller (ADF) ក្នុងការត្រួតពិនិត្យថាអថេរទាំងអស់មិនមានកម្រិតសមាហរណកម្មលើសពី I(1) ដែលជាលក្ខខណ្ឌចាំបាច់សម្រាប់គំរូ ARDL។
  3. អនុវត្តម៉ូដែលសេដ្ឋកិច្ច (ARDL Model): រៀបចំ និងរត់ម៉ូដែល ARDL នៅក្នុងកម្មវិធី រួចធ្វើតេស្ត Bound-Test របស់ Pesaran et al. (2001) ដើម្បីបញ្ជាក់ពីអត្ថិភាពនៃទំនាក់ទំនងរយៈពេលវែង (Cointegration) រវាង FDI និងកត្តាម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចផ្សេងៗ។
  4. ធ្វើតេស្តបញ្ជាក់ភាពជឿជាក់ (Diagnostic Testing): អនុវត្តការធ្វើតេស្តដូចជា Breusch-Godfrey LM Test (ដើម្បីពិនិត្យ Autocorrelation) និង CUSUM Test ដើម្បីធានាថាម៉ូដែលដែលទទួលបានមានស្ថិរភាព និងមិនមានកំហុសផ្នែកបច្ចេកទេស។
  5. ទាញយកអនុសាសន៍គោលនយោបាយ: បកស្រាយមេគុណ (Coefficients) ក្នុងរយៈពេលវែងដែលទទួលបានពីម៉ូដែល ដើម្បីកំណត់ថាកត្តាណាជះឥទ្ធិពលវិជ្ជមាន ឬអវិជ្ជមានខ្លាំងជាងគេ រួចសរសេរជារបាយការណ៍ផ្តល់អនុសាសន៍ដល់ស្ថាប័នពាក់ព័ន្ធ។

៥. វាក្យសព្ទបច្ចេកទេស (Technical Glossary)

ពាក្យបច្ចេកទេស ការពន្យល់ជាខេមរភាសា (Khmer Explanation) និយមន័យសាមញ្ញ (Simple Definition)
ARDL method ម៉ូដែលសេដ្ឋកិច្ចវិទ្យា (Autoregressive Distributed Lag) ដែលត្រូវបានប្រើប្រាស់ដើម្បីវិភាគ និងស្វែងរកទំនាក់ទំនងទាំងរយៈពេលខ្លី និងរយៈពេលវែងរវាងអថេរផ្សេងៗ ទោះបីជាទិន្នន័យទាំងនោះមានកម្រិតនៃភាពនឹងនរ (Stationarity) ខុសគ្នាក៏ដោយ (ត្រឹមកម្រិត I(0) និង I(1))។ ដូចជាការតាមដានទម្លាប់នៃការចំណាយរបស់អ្នក (អថេរអាស្រ័យ) ដោយផ្អែកលើប្រាក់ខែខែនេះ ប្រាក់ខែខែមុនៗ និងអតិផរណាទំនិញ ដើម្បីមើលថាវាប៉ះពាល់យ៉ាងណាក្នុងរយៈពេលខ្លី និងវែង។
Dickey Fuller (ADF) វិធីសាស្ត្រស្ថិតិដែលប្រើដើម្បីធ្វើតេស្តថា តើទិន្នន័យស៊េរីពេលវេលាមួយមាន "ភាពនឹងនរ" (Stationary) ឬអត់ ពោលគឺមធ្យម និងវ៉ារ្យង់របស់វាមិនប្រែប្រួលតាមពេលវេលា ដែលនេះជាលក្ខខណ្ឌចាំបាច់មុននឹងយកទិន្នន័យទៅរត់ម៉ូដែល។ ដូចជាការពិនិត្យមើលចង្វាក់បេះដូងរបស់អ្នកជំងឺ ថាតើវាលោតទៀងទាត់ (នឹងនរ) ឬលោតខុសប្រក្រតី មុននឹងគ្រូពេទ្យសម្រេចចិត្តផ្តល់ថ្នាំព្យាបាល។
bound-test ការធ្វើតេស្តស្ថិតិមួយ (បង្កើតដោយ Pesaran) នៅក្នុងម៉ូដែល ARDL ដើម្បីបញ្ជាក់ថាតើអថេរដែលយើងកំពុងសិក្សាពិតជាមានទំនាក់ទំនងដើរទន្ទឹមគ្នាជាមួយគ្នាក្នុងរយៈពេលវែង (Cointegration) ដែរឬទេ ទោះបីជាវាប្រែប្រួលឡើងចុះផ្តេសផ្តាសក្នុងរយៈពេលខ្លីក៏ដោយ។ ដូចជាការសង្កេតមើលសត្វឆ្កែ និងម្ចាស់របស់វាដើរលេង។ ទោះបីជាឆ្កែរត់ចុះឡើងឆ្វេងស្តាំ (បម្រែបម្រួលរយៈពេលខ្លី) តែទីបំផុតពួកវានៅតែដើរទៅដល់ផ្ទះជាមួយគ្នា (ទំនាក់ទំនងរយៈពេលវែង)។
Trade openness សូចនាករដែលវាស់វែងពីកម្រិតនៃការចូលរួមរបស់ប្រទេសមួយនៅក្នុងពាណិជ្ជកម្មអន្តរជាតិ ដែលជាទូទៅគណនាដោយការបូកបញ្ចូលតម្លៃទំនិញនាំចេញ និងនាំចូលសរុប រួចចែកជាមួយទំហំសេដ្ឋកិច្ចសរុប (GDP) របស់ប្រទេសនោះ។ ដូចជាការបើកទ្វារហាងធំទូលាយប៉ុណ្ណា ដើម្បីស្វាគមន៍អតិថិជនពីខាងក្រៅឱ្យចូលមកទិញ និងលក់ទំនិញជាមួយអ្នក។
Current account ផ្នែកមួយនៃជញ្ជីងទូទាត់ទូទៅរបស់ប្រទេសមួយ ដែលកត់ត្រាពីលំហូរចូល និងលំហូរចេញនៃទំនិញ សេវាកម្ម និងប្រាក់ចំណូលពីការវិនិយោគផ្សេងៗ រវាងប្រទេសនោះ និងពិភពលោក។ ប្រសិនបើវាមានសញ្ញាដក មានន័យថាប្រទេសនោះនាំចូលច្រើនជាងនាំចេញ។ ដូចជាសៀវភៅកត់ត្រាចំណូលចំណាយប្រចាំខែរបស់គ្រួសារមួយ ដែលកត់ត្រាថាតើលុយចូលពីការលក់ដូរ និងលុយចេញពីការទិញទំនិញពីអ្នកជិតខាងមានទំហំប៉ុណ្ណា។
CUSUMSQ វិធីសាស្ត្រតេស្តស្ថិតិ (Cumulative Sum of Squares of Recursive Residuals) សម្រាប់ពិនិត្យមើលថាតើមេគុណនៃម៉ូដែលសេដ្ឋកិច្ចមានស្ថិរភាព ឬប្រែប្រួលតាមពេលវេលាឬអត់ ដើម្បីធានាថាម៉ូដែលនោះអាចជឿទុកចិត្តបានសម្រាប់ការទស្សន៍ទាយ។ ដូចជាការយកជញ្ជីងថ្លឹងទម្ងន់ទៅថ្លឹងដុំដែកស្តង់ដាររៀងរាល់ថ្ងៃ ដើម្បីធានាថាជញ្ជីងនោះនៅតែមានស្ថិរភាព មិនខូច និងអាចផ្តល់លទ្ធផលត្រឹមត្រូវរហូត។

៦. ប្រធានបទពាក់ព័ន្ធ (Further Reading)

អត្ថបទដែលបានបោះពុម្ពនៅលើ KhmerResearch ដែលទាក់ទងនឹងប្រធានបទនេះ៖

ប្រធានបទ និងសំណួរស្រាវជ្រាវដែលទាក់ទងនឹងឯកសារនេះ ដែលអ្នកអាចស្វែងរកបន្ថែម៖